安全杠杆平台 法国国债创欧元问世来最差季度表现 政经挑战动摇投资人信心

在欧元问世以来的大部分时间里，投资人一直认为，法国终究能撑过政治和经济挑战，仍是相对安全的投资标的。如今安全杠杆平台，这种信念已开始动摇。

全球债市遭到抛售，引发的跌势对法国冲击之重、速度之快，都超出外界预期。投资人日益担心，法国的赤字无法降至原定目标、政策陷入僵局，以及明年的总统大选可能彻底改变国家走向。法国原本预计今年把预算赤字降至GDP的5%，如今赤字却不降反增。

随着法国政府开始就财政计划展开协商，而这场谈判甚至可能导致政府垮台，危机的征兆变多。法国10年期国债收益率自6月以来已飙升超过1个百分点，创下欧元问世以来最差季度表现。法国股市表现也落后其他市场，美国银行的欧洲基金经理调查显示，法国是未来12个月最不受青睐的市场。

在政府周四公布的预算案中，提出力度非比寻常的削减支出措施，希望把赤字降至今年未能达成的目标。不过，在国会四分五裂、更换总理如走马灯，投资人一再受到惊吓，这项计划势必难以过关。

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法国较长期的政治走向同样充满不确定性。明年5月，对马克龙近10年中间派执政感到失望的选民将选出新总统。近期民调显示，总统大选最终可能由极右翼的勒庞和极左翼候选人梅朗雄进入第二轮决选。

如果法国无法控制预算局势，危险将扩散至境外。债市可能出现跨国蔓延效应，欧洲的财政规则可能遭到削弱，并削弱欧洲协调政策和应对危机的能力，而这个地区本已面临多重挑战。欧元兑美元汇率跌至16个月低点，对冲基金也在加码做空欧元。

Edmond de Rothschild Asset Management France首席执行官Marie Jacot本周表示，投资人愈来愈担心法国债务的风险。市场开始惩罚法国及其高企的债务水准，而过去并不太会如此。

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