专题：能源周期扰动不改“转型牛” 科技主线与价值重估共振
摩根士丹利表示，随着人工智能技术的进步不断颠覆软件行业，直接贷款的违约率将攀升至8%。
Joyce Jiang等分析师在周一的报告中表示，尽管人工智能带来的颠覆性影响尚未对私募信贷基本面产生“实质性”影响，但软件行业高企的杠杆率和即将到期的债务，可能将违约率推升至疫情以来的最高水平附近。
策略师写道，“软件贷款的信贷基本面面临挑战，其杠杆率最高，覆盖率在主要行业中最低。”他们补充说，虽然公共和私募贷款市场的违约率有所下降，但随着人工智能颠覆性变革的展开，违约率只会进一步攀升。
近几个月来，全球信贷市场承压，投资者正在评估人工智能将如何扰乱软件公司的收入来源。过去十年，另类资产管理公司大量涌入软件公司，看中的是其可预测的收益和更高的利润率。
摩根士丹利表示，软件是商业发展公司投资组合中最大的行业，敞口约为26%。策略师们表示，将中端市场贷款证券化的私募信贷担保贷款凭证（PCCLO）对软件的敞口为19%，其中许多贷款即将到期。
策略师援引PitchBook的数据称，软件贷款的到期日“集中在前期”，其中11%的此类贷款将于2027年到期，另有20%将于2028年到期。
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责任编辑：王永生
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