科创板开市这七年改革热土处处盛开“科技之花”

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　　证券时报记者张淑贤

　　今日，科创板迎来开市七周年。七年前，首批25家企业敲响上市锣，播下科创板最初的一批种子；如今，这块资本市场改革热土上，“科技之花”处处盛开。611家硬科技企业拔节生长，蔚然成林。

　　七年来，科创板先后推出试点注册制、“科创板八条”、“科创板1+6”三轮系统性改革，着力提高资本市场制度包容性、适应性，为硬科技企业量身定制生长土壤。目前，科创板已集聚了611家硬科技企业，IPO和再融资合计募资超1.2万亿元，成为资本市场服务新质生产力的主阵地。

　　七年来，科创板在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等领域进行了一系列探索，形成了可复制可推广的经验，为创业板、主板等存量市场改革提供了有益借鉴。首发上市方面，确立多元包容上市标准，探索制定并不断完善科创属性指标，把好入口关；再融资方面，精简优化发行条件，缩短审核及注册时限，建立小额快速融资制度，大幅提高融资的便利性；股权激励方面，创设第二类限制性股票，优化激励对象范围、授予规模和价格限制等。

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　　七年来，科创板突破传统盈利框架，重塑定价逻辑，构建了与硬科技企业长周期、高投入、高回报等特征相匹配的估值体系，畅通“科技—产业—资本”良性循环，优化服务科技创新的市场生态环境。据统计，约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资，科创板有效带动一级股权市场形成“投早、投小、投硬科技”的生态格局。

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　　科创板制度供给持续迭代、包容边界不断拓宽。今年6月，科创板再次推出两项改革措施：一是扩大第五套上市标准适用范围至人工智能大模型领域；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域硬科技企业在科创板上市。随后，上交所发布人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引，并就修订科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定向市场公开征求意见。

　　随着增量改革措施渐次落地，科创板将迎来更多领域的硬科技企业，进一步夯实资本市场服务新质生产力主阵地的地位。正如2026陆家嘴论坛上，上交所理事长邱勇引用一位企业家的话所言：“路走对了，就不怕远。”（特别报道见A4版）

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